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財報|營收穩(wěn)增但凈利承壓,萬華化學(xué)公布2024年度財報

2025-03-19 10:224160慧聰塑料網(wǎng)

  3月18日,萬華化學(xué)發(fā)布2024年度業(yè)績快報。根據(jù)公告顯示,其全年實現(xiàn)營業(yè)收入1820.69億元,同比增長3.83%;歸屬于上市公司股東的凈利潤130.33億元,同比下滑22.49%。這份業(yè)績既折射出公司在全球經(jīng)濟(jì)不確定性中的韌性,也揭示了化工行業(yè)周期波動與成本壓力下的經(jīng)營挑戰(zhàn)。

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  營收逆勢增長:產(chǎn)能釋放與全球化布局的支撐

  在2024年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、大宗商品價格震蕩的背景下,萬華化學(xué)營收仍實現(xiàn)穩(wěn)步增長,核心動力來自產(chǎn)能擴(kuò)張與全球化戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)。

  其一,多套裝置投產(chǎn)與技改釋放產(chǎn)能紅利。2024年6月,萬華化學(xué)一期20萬噸/年P(guān)OE(聚烯烴彈性體)項目投產(chǎn),填補(bǔ)國內(nèi)高端聚烯烴領(lǐng)域的產(chǎn)能缺口。POE作為光伏膠膜、新能源汽車材料的關(guān)鍵原料,受益于新能源產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展,成為公司新的增長極。此外,公司通過技改提升裝置運行效率,疊加全球渠道網(wǎng)絡(luò)的深化布局,推動聚氨酯、石化等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)銷量增長。

  其二,貿(mào)易業(yè)務(wù)優(yōu)化策略顯效。盡管貿(mào)易收入同比下降,但公司主動加強(qiáng)風(fēng)控管理,審慎確認(rèn)收入,聚焦高附加值產(chǎn)品出口,進(jìn)一步優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。這種“量增質(zhì)升”的策略,使得公司營收在復(fù)雜環(huán)境下仍保持正向增長。

  凈利潤下滑:價格波動與成本壓力的雙重夾擊

  與營收增長形成鮮明對比的是凈利潤的下滑,其背后是行業(yè)周期波動、研發(fā)投入加碼及資產(chǎn)減值計提的綜合影響。

  首先,價格與成本剪刀差壓縮盈利空間。2024年,全球能源價格高位震蕩,疊加部分化工品需求疲軟,導(dǎo)致公司主要產(chǎn)品價格承壓,而原料成本(如乙烷、丙烷等)波動進(jìn)一步擠壓毛利率。盡管銷量增長對沖了部分壓力,但整體毛利僅同比持平,未能覆蓋費用端的增長。

  其次,戰(zhàn)略投入期費用攀升。報告期內(nèi),公司研發(fā)費用持續(xù)增加,聚焦POE、高端α-烯烴等新材料技術(shù)突破;同時,全球化布局帶來的銷售、管理及財務(wù)費用同步增長。這些投入雖短期拖累利潤,但為長期競爭力奠定基礎(chǔ)。

  此外,資產(chǎn)減值計提加劇利潤波動。公司對部分投資項目進(jìn)行減值計提或報廢處理,反映其在產(chǎn)能擴(kuò)張過程中對低效資產(chǎn)的主動出清,這種“瘦身健體”策略雖影響當(dāng)期利潤,但有利于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

  2025年展望:新裝置投產(chǎn)驅(qū)動新一輪增長

  盡管2024年凈利潤承壓,萬華化學(xué)在產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)升級上的布局已為未來增長埋下伏筆。2025年,公司四大關(guān)鍵項目將陸續(xù)落地:

  高端α-烯烴(1-辛烯、1-己烯)項目:突破國外技術(shù)壟斷,提升高附加值產(chǎn)品占比;

  乙烷進(jìn)料多元化項目:一期100萬噸乙烯裝置技改及二期120萬噸乙烯裝置投產(chǎn)后,原料結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,增強(qiáng)成本控制能力。

  這些項目不僅將擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模,更通過技術(shù)升級推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端化、綠色化轉(zhuǎn)型。尤其是在POE領(lǐng)域,隨著全球光伏裝機(jī)量持續(xù)攀升,公司有望搶占進(jìn)口替代先機(jī),打開利潤修復(fù)空間。

  萬華化學(xué)2024年的業(yè)績表現(xiàn),本質(zhì)上是化工行業(yè)周期性與企業(yè)戰(zhàn)略定力博弈的縮影。短期來看,成本壓力與行業(yè)低谷可能繼續(xù)考驗其盈利韌性;但長期而言,其在高端新材料領(lǐng)域的產(chǎn)能布局、技術(shù)研發(fā)及全球化運營能力,仍是穿越周期的核心籌碼。

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